论文摘要
经济增加值(EVA)概念产生于1982年,是企业的税后净营业利润扣除权益资本和债务资本成本后的净值,EVA比传统会计指标如净资产收益率等更能真实反映企业的盈利能力,与企业价值的相关性更高。自从1958年MM定理产生以来,对最优资本结构的存在性和影响因素的理论研究和实证研究就从未停止过,但是以往的实证研究都使用传统会计指标衡量企业的盈利能力,并不能真实反映企业创造的价值。本文使用经济增加值(EVA)衡量企业的盈利能力,对我国上市公司企业资本结构的动态调整进行了实证研究,研究结果表明我国上市公司存在最优资本结构,其均值为51.49%;成长能力、企业规模和资产性质均与资本结构显著正相关,盈利能力和资产流动性均和资本结构显著负相关;我国上市公司资本结构动态调整速度的均值为0.3063,资本结构偏离目标资本结构的距离、盈利能力、成长性、资产性质、流动性和GDP增长率与企业资本结构的调整速度有显著的正相关性,企业规模和实际贷款利率与调整速度负相关。
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