中小IT企业成长性与股票回报关系研究 ——基于动态Panel Data模型的实证分析

论文摘要

企业的成长性,就是企业具有不断挖掘并利用资源而持续实现潜在价值生产能力,是人们依据企业的现有发展状况和其他内外部客观因素所做出的对该企业的一种未来发展预期。企业的成长性是企业管理者、投资者等相关利益者共同关心的问题。只有对具备良好成长因素的企业投资,才能够获得足够多的股票回报。成长性良好的企业能够吸引投资,使企业获得成长中需要的资金,获得良性循环发展。本文以国内中小IT上市公司为研究对象,在综合以往研究文献的基础上,更新和完善了中小企业上市公司成长性定量指标,以企业规模为控制变量,提出了中小企业成长性与股票回报关系的研究假设及模型,首先运用F检验和Hausman检验验证了使用动态Panel Data模型的合理性,然后运用动态PanelData模型和主成分分析进行了相关的实证统计研究。研究结果表明,中小IT上市公司成长性指标之间存在内在联系,企业的盈利水平与运营指标之间显著负相关,企业要获得较高的“盈利”需要牺牲一定的“周转率”为代价:在一定时期内,中小IT企业成长性指标中盈利、发展、偿债等方面的状况都分别对长期股票回报有显著影响,而运营状况则对企业长期股票回报的贡献相对复杂,线性关系不显著。数据分析结果显示,控制变量资本规模对模型贡献并不显著。本文最后运用主成分分析法获得中小IT上市公司成长性综合指标,并建立与股票回报的关系。结果显示,中小IT上市公司的综合成长性越强,长期股票回报就越高。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 目录
• 第1章 绪论
• 1.1 问题的提出及研究的意义
• 1.1.1 问题的提出
• 1.1.2 研究的意义
• 1.2 研究方法及论文的逻辑结构
• 1.2.1 研究方法
• 1.2.2 论文的逻辑结构
• 1.3 论文的贡献
• 第2章 研究综述
• 2.1 企业成长理论研究
• 2.1.1 国外企业成长理论
• 2.1.2 国内企业成长理论研究
• 2.2 企业成长性与股票回报关系研究
• 第3章 中小企业成长性理论与指标
• 3.1 中小企业定义及成长性内涵
• 3.1.1 中小企业的定义
• 3.1.2 中小企业成长性的内涵
• 3.2 中小企业成长性的理论研究及评估方法
• 3.2.1 中小企业成长性的研究
• 3.2.2 中小企业成长性评估法
• 3.3 本文中小企业成长性评估指标体系
• 第4章 研究假设及模型
• 4.1 研究假设
• 4.1.1 盈利水平
• 4.1.2 发展状况
• 4.1.3 偿债能力
• 4.1.4 营运能力
• 4.1.5 综合成长性
• 4.2 研究设计与模型
• 4.2.1 研究设计
• 4.2.2 研究模型
• 第5章 研究结果分析与启示
• 5.1 研究结果分析
• 5.2 启示
• 第6章 结束语
• 参考文献
• 致谢
• 学术成果
• ★攻读硕士学位期间发表的论文