代理问题、会计信息质量与权益资本成本的实证研究

论文摘要

高质量的会计信息是资本市场有效运行的基石,对资本市场的有效运行发挥着举足轻重的作用。高质量的会计信息能够如实地反映企业管理层受托责任的履行情况,从而有助于财务报告使用者做出正确的经济决策。在我国的资本市场上,监管部门一方面通过完善会计准则来对上市公司的财务信息进行规范,另一方面也通过制定上市公司信息披露相关规章制度来改善上市公司非财务信息的披露水平。本文以2004年——2007年中国A股的上市公司为样本,以上市公司的两类代理成本(即管理层与股东之间的代理成本以及控股股东和其他股东之间的代理成本)为理论框架,从会计信息质量和业绩预告的角度出发,来分析不同产权属性的上市公司在上述方面是否存在显著性差异以及存在这种差异的原因,并将就这种差异在资本市场上是否对上市公司的权益资本成本带来影响进行验证,最后运用相关理论来进行解释。研究发现,由于第二类代理成本产生的差异主导了第一类代理成本产生的差异,国有上市公司的会计信息质量要显著好于民营上市公司,国有上市公司的管理层也比民营上市公司的管理层更愿意进行业绩预告,而在资本市场上,国有上市公司的权益资本成本更低。在中央国企与地方国企的比较中,中央国企的会计信息质量要好于地方国企,也相对更愿意进行业绩预告,但这并未使得中央国企在资本市场上得到更低的权益资本成本。而在民营企业内部,分离程度低的上市公司的会计信息质量要稍好于分离程度高的上市公司,也相对来说更倾向于进行业绩预告,但这也未使其在资本市场上得到更低的权益资本成本。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 引言
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究框架
• 第2章 文献综述
• 2.1 代理成本
• 2.1.1 两类代理成本问题的提出
• 2.1.2 东亚地区较为严重的第二类代理成本问题
• 2.1.3 产权属性与两类代理成本
• 2.2 会计信息质量
• 2.2.1 会计信息质量的特征体系
• 2.2.2 会计信息质量的计量
• 2.2.3 会计信息质量的经济后果
• 2.3 自愿性信息披露
• 2.3.1 自愿性信息披露的动因
• 2.3.2 自愿性信息披露的可信度
• 2.3.3 信息披露质量与权益资本成本
• 2.4 业绩预告
• 第3章 研究思路与假说
• 3.1 本文的研究思路
• 3.2 国有民营上市公司第二类代理成本大小的比较
• 3.3 研究假说的提出
• 第4章 数据来源、研究设计与描述性统计
• 4.1 数据来源
• 4.2 变量设计及说明
• 4.2.1 会计信息质量的衡量
• 4.2.2 管理层业绩预告的衡量
• 4.2.3 权益资本成本的衡量
• 4.2.4 控制变量
• 4.3 研究设计与描述性统计
• 4.3.1 国有上市公司和民营上市公司的描述性统计
• 4.3.2 会计信息质量的描述性统计
• 4.3.3 业绩预告的描述性统计
• 4.3.4 权益资本成本的描述性统计
• 第5章 实证检验
• 5.1 不同产权属性对会计信息质量的影响
• 5.1.1 对应计质量的影响
• 5.1.2 对现金流预测性的影响
• 5.1.3 对盈余持续性的影响
• 5.1.4 对价值相关性的影响
• 5.2 不同产权属性对管理层业绩预告的影响
• 5.1.1 对管理层业绩预告（负面消息）的影响
• 5.1.2 对管理层业绩预告（正面消息）的影响
• 5.3 不同产权属性对权益资本成本的影响
• 5.4 不同类型的国有上市公司的差异
• 5.4.1 在会计信息质量方面的差异
• 5.4.2 在业绩预告方面的差异
• 5.4.3 在权益资本成本方面的差异
• 5.5 分离程度不同的民营上市公司的差异
• 5.5.1 在会计信息质量方面的差异
• 5.5.2 在业绩预告方面的差异
• 5.5.3 在权益资本成本方面的差异
• 第6章 结论与展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 研究的局限性和未来的研究方向
• 参考文献
• 致谢
• 附录 A
• 个人简历