论文摘要
2001年底中国加入WTO后,进出口贸易额和贸易顺差呈现逐步加速上升的趋势。经常项目和资本项目双顺差使中国国际收支顺差大幅增长,外汇储备迅速增长,人民币升值的压力逐步加大。为缓解压力,2005年7月中国政府进行人民币汇率机制改革。汇改迄今,并没有改变中国双顺差的现状。人民币要不要继续升值?人民币汇率变动对中国国际收支有什么影响?这些问题需要我们进一步研究。本文将在国内外研究的基础上,从人民币汇率变动对中国国际收支中的贸易收支和资本流动状况两方面的影响,来分析人民币汇率变动对中国国际收支状况的影响。结论显示:人民币汇率变动对贸易差额存在一定程度的滞后影响,人民币汇率变动对于长期资本和短期资本的流入也均具有影响。为避免大幅升值对中国经济发展速度和国内经济结构产生严重负面影响与缓解国外的政治经济压力、保持中国国际资本流动的稳定,人民币可选择保持低幅稳定增长。同时,采取灵活的相机而变的货币政策和推行扩张性的财政政策以降低储蓄刺激消费,可以扩大对外贸易与外国资本投资对中国经济的正面影响。本文的主要贡献:一是系统地分析了人民币汇率变动对中国国际收支中贸易收支和资本流动的影响,而之前的许多研究成果多是侧重于其中的某一方面:二是在实证分析中采用多变量影响因素来考察人民币汇率变动对中国国际收支中贸易收支和资本流动的影响,而之前国内的研究成果主要是从人民币汇率变动与贸易收支、人民币汇率变动与资本流动两者之间的关系加以研究的;三是就人民币汇率变动对中国国际资本流动中短期资本流动的影响进行实证分析,而之前的研究多侧重于理论分析。