论文摘要
在新经济背景和国家煤炭产业政策的推动下,并购作为企业扩张的一种有效途径,得到越来越多的煤炭企业的青睐。但实践证明,企业并购是一项复杂的系统工程,并购活动存在着巨大的风险。正确的识别风险、防范风险是并购成功的关键所在。本文将系统因素分析法和风险预警法应用于煤炭企业并购风险的识别与防范,结合煤炭企业的特点、并购现状及并购风险产生的原因,从并购企业角度对我国煤炭企业在并购过程中面临的共性风险及风险因素进行了识别,并根据识别结果构建了煤炭企业并购风险预警系统,提出了相应的风险防范措施。主要做了以下几方面工作:首先运用德尔菲法从并购企业的角度识别出了我国煤炭企业在并购过程中面临的7种共性风险:产业风险、制度风险、整合风险、财务风险、市场风险、企业素质风险和信息风险。其中产业风险是煤炭企业并购面临的最大风险;制度风险是制约煤炭企业并购的第二大风险;整合风险和财务风险是煤炭企业在并购时需要重点防范的微观风险。其次,对各种风险进行了追根溯源的分析,按照风险类型识别出了影响煤炭企业并购的18种风险因素,并运用DEMATEL方法系统地分析了各风险因素之间的关系以及对煤炭企业并购风险的影响。得出产业关联度、国家产业政策、并购价格、体制因素、政府角色、法律环境、资本市场、并购企业实力、人力资源配置、企业文化差异和目标企业能力是影响煤炭企业并购的主要风险因素。产业关联度对煤炭企业并购风险的影响最大;国家产业政策对其他因素的逻辑影响程度最高;并购价格是影响煤炭企业并购成败的关键因素。最后,依据煤炭企业并购风险识别的结果,构建了煤炭企业并购风险预警系统,提出了主要微观并购风险的具体防范措施;并给出了完善煤炭企业外部并购环境,防范宏观并购风险的政策建议。