上市公司多元化与企业价值研究 ——以食品饮料业为例

论文摘要

多元化经营是公司的重要发展战略,对公司绩效有着重要的影响。我国现有对企业多元化经营的实证分析主要集中在对上市公司的总体研究上,没有体现行业特点。本文采用大样本回归分析与案例分析相结合的方法对食品饮料制造业上市公司多元化经营对企业价值的影响进行实证研究。本文利用食品饮料造业上市公司2004年-2006年的公司年报中的数据,对多元化经营与企业价值之间的关系进行了描述性统计分析及回归分析。研究结果表明:多元化程度与企业价值显著负相关,国有股权和股权集中度加剧了这种影响,企业多元化经营造成上市公司及其中小股东的利益损失,从而损害了企业价值。通过对“五粮液”案例的分析,印证了本文的结论。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 第一章 导言
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究问题
• 1.3 论文研究方法及贡献
• 1.4 研究框架
• 第二章 多元化相关理论以及文献回顾
• 2.1 多元化相关理论
• 2.1.1 多元化定义
• 2.1.2 多元化动机
• 2.2 多元化与企业价值的关系
• 2.2.1 多元化溢价观点
• 2.2.2 多元化折价观点
• 2.2.3 多元化经营程度与公司绩效无关或不确定
• 2.3 公司治理、多元化经营与企业价值的关系
• 第三章 样本选择及研究方法
• 3.1 研究变量设计
• 3.1.1 多元化经营价值变量
• 3.1.2 多元化经营变量
• 3.1.3 公司治理变量
• 3.1.4 控制变量
• 3.2 数据样本选择
• 3.3 模型构建
• 第四章 多元化与企业价值的实证分析
• 4.1 多元化与企业价值的描述性
• 4.1.1 均值比较
• 4.1.2 相关系数矩阵
• 4.2 多元化程度与企业价值的回归分析
• 4.3 公司治理、多元化经营与企业价值的关系
• 第五章 案例分析
• 5.1 企业概述（五粮液）
• 5.2 多元化造成企业折损的分析
• 5.2.1 五粮液集团价值折损途径
• 5.2.2 多元化对企业价值的影响
• 第六章 结论
• 6.1 研究结果的探讨
• 6.2 中国上市公司多元化经营的评价及建议
• 6.3 本文存在的缺陷
• 参考文献
• 致谢
• 在学期间发表论文和参加科研情况