创业板融资决策分析

论文摘要

创业板是为中小型高科技和新兴企业提供筹集资金渠道的新型资本市场,本文分析创业板上市公司的融资状况,揭示影响创业板上市公司融资结构的主要因素,一方面为正确认清创业板市场的作用提供一定的指导作用；另一方面也能够揭示影响公司在创业板市场进行股权融资的主要因素,为准备在创业板上市的公司提供指导和参考作用。具体地,本文通过对创业板上市公司上市前的融资结构进行分析,发现创业板上市公司进行股权融资是其重要和必要的途径,其股权融资的必要性和重要性是由创业板上市公司的特征所决定,文章通过对创业板上市公司的特征及其特征对其融资结构的影响机制进行了具体的分析,并在此基础上提出了公司特征因素对其融资结构的影响的相关理论假设。为了检验这些理论假设,本文选取了2010年上半年在创业板上市的55家公司2010年的截面数据作为样本,实证分析了创业板上市公司特征因素对其融资结构的影响,以检验提出的相关理论假设。实证结果表明：公司的创新性和盈利能力是影响创业板上市公司融资结构的重要影响因素,公司的规模、成长性和公司的发展阶段对公司的融资结构没有影响。实证结果意味着,创业板上市公司的强创新性和较高的盈利能力是决定公司在创业板进行股权融资的重要影响因素,同时也说明了影响企业在创业板成功进行股权融资的主要因素是公司的创新性和盈利能力,公司越具有创新性和盈利能力,越就有可能成功地在创业板进行股权融资,反映了我国创业板市场配置资源的有效性以及创业板市场风险和收益的匹配。因此这对鼓励创新具有重要的导向作用,同时也对企业加强管理,提高盈利能力水平也具有重要的促进作用。本文研究的结论具有较强的政策含义,首先,加快创业板市场的发展,对促进技术进步和产业结构升级意义重大。中小型高科技和新兴企业的特点决定了其融资过程同时是一种风险分担机制和风险转移机制,这只能在资本市场上得到实现。其次,创新能力和盈利能力对创业板公司的融资结构有重要的影响,也说明了影响公司创业板上市的重要因素是公司的创新能力和盈利能力,因而,企业应当加强创新,勇于创新,这样才能够得到资本市场的认可,获得相应的回报,同时企业应当注重盈利能力的提高,加强管理,为进入创业板市场创造条件。最后,创业板市场是一个高风险的市场,同时又是一个高收益的市场,作为投资者应当认真分析创业板上市公司的质地,权衡风险和收益之间的关系。

论文目录

• 摘要
• Abstracts
• 第1章 引言
• 1.1 研究背景和研究意义
• 1.2 相关研究的现状
• 1.3 研究内容、研究方法和研究技术路线
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 研究方法
• 1.3.3 研究技术路线
• 1.3.4 可能的创新点
• 第2章 相关理论概述
• 2.1 资本结构理论
• 2.2 资本市场层次结构理论
• 第3章 我国创业板上市公司融资结构现状及影响因素分析
• 3.1 创业板及其与中小板的区别
• 3.1.1 创业板简介
• 3.1.2 创业板与主板、中小板的区别
• 3.2 我国创业板上市公司上市前的融资结构
• 3.3 创业板上市公司特征及其对其融资结构的影响机制
• 3.3.1 公司所处企业生命周期阶段
• 3.3.2 公司的创新性
• 3.3.3 公司的成长性
• 3.3.4 公司的担保能力
• 3.3.5 公司的规模
• 3.3.6 公司盈利能力
• 第4章 我国创业板上市公司融资结构实证分析
• 4.1 样本数据描述
• 4.2 变量选取及描述
• 4.2.1 被解释变量的选取
• 4.2.2 解释变量：主要特征因素变量
• 4.2.3 解释变量：其它因素变量
• 4.3 主要特征变量的描述性统计
• 4.4 主要特征因素变量的主成分分析
• 4.4.1 KMO检验和Bartlett球形检验
• 4.4.2 主成分的提取
• 4.4.3 主成分命名
• Toc3064067204.5 实证模型和结果'>4.4.4 因子得分系数 #29_Toc3064067204.5 实证模型和结果
• 4.5 实证模型和结果
• 4.6 实证结果分析
• 第5章 研究结论和政策含义
• 5.1 研究结论
• 5.2 政策含义
• 5.3 本文研究的局限性和不足
• 致谢
• 参考文献