利率市场化进程中我国商业银行利率风险计量的探讨

论文摘要

传统商业银行的利润主要来自于利息收入,尽管现代商业银行的表外收入占银行收入的比重日益增加,但是在我国,利息收入仍然是主要商业银行最主要的收入来源。因此利率风险仍然是我国商业银行面临的主要风险之一,利率风险管理也是我国商业银行风险管理的不可缺少的一个组成部分。随着我国利率市场化改革的推进,我国利率的波动性越来越大,这使得我国商业银行面临的利率风险也越来越大,因此利率风险的管理应该受到商业银行更多的重视。利率风险的管理过程通常被划分为四个流程,即利率风险的识别、利率风险的计量、利率风险的监测以及利率风险的控制。其中利率风险的计量是全面利率风险管理得以有效实施的基础。因此,本文将以我国商业银行利率风险的计量问题做为主要探讨对象。准确的利率风险计量结果是建立在卓越的利率风险计量模型基础之上的,如何开发或者寻求到一种或者一系列的能够在未来一定时间内满足商业银行利率风险管理所需要的利率风险计量模型,是商业银行利率风险管理的一个艰巨任务。在当前利率市场化背景下,如何选择一种适合我国商业银行利率风险管理的利率风险计量模型或者方法,正是本文研究的主要目标。为了更好地探讨当前利率市场化进程中我国商业银行利率风险的计量问题,本文首先对利率风险的含义、类型以及产生的原因进行了必要的探讨。紧接着,在对利率风险管理的相关概念以及理论进行了简单阐述的基础上,讨论了目前全球商业银行最广泛使用的三种主要的利率风险计量模型,即利率敏感性缺口模型、久期模型以及VaR模型。敏感性缺口模型是以利率敏感性缺口为计量目标,进而衡量利率的变动给商业银行净利息收入造成的影响的计量模型,它的特点就是假设条件少、操作简单且易于理解、成本较低,因此在实践中被广泛应用,是目前我国商业银行普遍采用的利率风险计量模型。然而利率敏感性缺口模型还存在着许多缺陷,如精确性不足,适用范围狭窄等,因而不能准确反映利率水平的变化对资产和负债可能产生的影响,进而难以实现有效的利率风险控制。久期模型是计量固定收益证券组合利率风险的一个非常重要的方法,也是进行利率风险规避的一项非常有效的工具。久期又称为持续期,是指在未来产生现金流的时间的加权平均,它最突出的贡献就在于把时间因素纳入到了利率风险的分析中来,从而在计量的适用性、精确性、有效性上要优于利率敏感性缺口模型。而VaR模型则是用来计量一定的持有期内,在给定的置信水平下,利率发生变化时某项资金头寸、资产组合可能遭受的潜在最大损失的一种利率风险计量模型。它是针对市场正常波动的情况下产生的一种动态模拟的过程,其关键之处就在于预测利率的波动性并根据该波动性估计资产负债组合的价值变化和分布。VaR模型具有容易理解、直观、精确度高、应用范围广等优点。到底哪一种利率风险计量模型更能满足我国商业银行利率风险管理的要求呢?当前我国正处于利率市场化改革的关键阶段,利率市场化加剧了我国利率水平的波动程度,从而极大地增加了我国商业银行面临的利率风险。因此要选择最适合我国商业银行的利率风险计量模型,就需要对当前我国利率市场化改革的实践以及由此造成的我国商业银行利率风险的现状和发展趋势进行一定的探讨。根据国内外利率市场化改革的经验,利率市场化改革的推进,必然会增加利率波动的频率和幅度。在利率市场化进程中,利率决定机制将逐渐从由政府的宏观调控手段决定转变为由市场的资金供求关系来确定,因而,影响利率变动的因素也随之增多了,不仅有国内的因素还有国际的因素,利率的变动幅度和频率也会加大,商业银行的利率风险加大。事实也证明了,随着我国对外开放的加快,利率市场化改革的推进,一方面我国由于长期的利率管制引起的利率制度性风险日渐凸显,另一方面由于我国利率水平的频繁调整,利率水平波动的频率和幅度都大大增加,这使得我国商业银行面临的其他类型利率风险,如重新定价风险、基准风险、期权性风险等也日益严重。同时,随着利率市场化改革的进一步深入,我国商业银行利率风险的进一步恶化,使得我国商业银行现行采用的利率风险计量技术存在的问题日益暴露出来,如目前我国国内商业银行现有的利率风险计量技术普遍缺乏有效预测利率走势的机制和模型,也普遍缺少能够准确计量资产负债及表外业务利率风险的完整、有效的数据,且对利率风险管理的重视程度不够,缺少高水平的利率风险管理人员以及配套的软硬件设施,这些因素都极大地阻碍了我国商业银行利率风险计量技术的进一步发展,影响了利率风险计量结果的有效性和精确性,不利于我国商业银行对利率风险进行合理有效的控制。因此有必要对当前利率市场化进程中我国商业银行利率风险计量的问题进行更深入的探讨。本文从商业银行自身业务的复杂程度,业务量的大小,结合不同利率风险计量模型或方法的特点,模型开发应用的成本与收益,以及是否已经具备模型应用的实践条件等不同角度对三种主要的利率风险计量模型进行了全面的比较分析。随着我国利率市场化改革的进行,我国商业银行不断创造新的业务和金融衍生工具,传统的利率敏感性缺口模型的缺陷愈加明显,越来越不能满足现代商业银行利率风险计量的要求；而VaR模型虽然比久期模型具有更高的精确性和有效性以及全面性,但是它对数据、相应的计算机硬件设施、相关模型的软件配套设施以及利率风险管理人员的素质要求颇高,这些是目前我国落后的金融发展水平不能满足的,而且对于我国商业银行来说也不符合成本收益原则。因此理论上,介于两者之间的久期模型,它在计量利率风险的成本以及发挥作用的条件既不像VaR模型那么高,也能在适用性以及精确性方面弥补利率敏感性缺口模型的缺陷,因而是现阶段我国商业银行进行利率风险计量的现实选择。接下来本文通过简单的实证分析对应用久期模型来计量我国商业银行的利率风险的可行性进行了验证。分析的结果基本上说明了久期模型的应用对于我国商业银行来说是确实可行的,因此,可得出结论,应用久期模型对利率风险进行计量是最符合当前利率市场化改革进程中我国商业银行的利率风险管理要求的。可以说,我国的利率市场化改革促进了久期模型在我国商业银行利率风险管理过程的引进、发展和推广,但是同时不容忽视的是,现阶段我国商业银行应用久期模型来计量利率风险还存在一些急需解决的问题。本文的主要创新之处在于,在对利率市场化改革的理论与实践进行必要的探讨的基础之上,探讨了利率市场化给我国商业银行面临的利率风险带来的影响,然后针对当前我国商业银行利率风险计量技术存在的问题,对不同的利率风险计量模型从不同的角度进行全面的优劣比较分析,最终找到一种最适合当前利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理要求的利率风险计量模型和方法。本文的不足之处有很多,比如说对利率风险计量模型的探讨不够深入,只考虑了三种利率风险计量模型的简单形式,因此所寻求的最佳模型,也只是在简化的基础上得到的,有可能不能满足现实中我国商业银行利率风险计量的要求。除此之外,由于我国商业银行利率风险管理制度尚未完善、对利率风险计量技术的研究还处于比较低的水平,再加上模型所需的相关金融数据的缺乏,以及模型应用的具体操作理论的不足,本文实证分析的工作做得比较粗糙,、这在一定程度上降低了本文结论的准确性和有效性。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1.导论
• 1.1 选题的背景与现实意义
• 1.2 研究的主要理论工具和方法
• 1.2.1 研究的主要理论工具
• 1.2.2 研究的主要方法
• 1.3 论文的主要思路与基本框架
• 1.4 论文的创新与不足之处
• 2.利率风险计量的理论基础
• 2.1 利率风险的理论基础
• 2.1.1 利率风险的含义
• 2.1.2 利率风险产生的原因
• 2.1.3 利率风险的类型
• 2.2 利率风险管理的相关理论
• 2.2.1 利率风险管理理论与实践的发展
• 2.2.2 利率风险管理的流程
• 2.3 利率风险计量的相关理论
• 2.3.1 利率风险的计量指标
• 2.3.2 常见的利率风险计量模型
• 3.利率市场化进程中我国商业银行面临的利率风险
• 3.1 利率市场化的理论与实践
• 3.1.1 利率市场化的理论基础
• 3.1.2 国外利率市场化改革的实践
• 3.1.3 我国利率市场化改革的实践
• 3.2 利率市场化进程中我国商业银行面临的利率风险
• 3.2.1 利率市场化对利率风险的影响
• 3.2.2 利率市场化进程中我国商业银行面临的利率风险
• 3.3 当前我国商业银行利率风险计量技术存在的问题
• 4.利率市场化进程中我国商业银行利率风险的计量
• 4.1 三种主要的利率风险计量模型的比较研究
• 4.2 利率市场化进程中我国商业银行利率风险计量模型的选择
• 4.3 我国商业银行应用久期模型计量利率风险的可行性分析
• 4.4 利率市场化对应用久期模型计量利率风险的影响
• 4.4.1 利率市场化对久期模型的应用的影响
• 4.4.2 我国商业银行应用久期模型计量利率风险存在的问题
• 5.结论
• 参考文献
• 后记
• 致谢
• 在读期间科研成果目录